震动市下，内需方针能否成“定海神针”？｜金斧子周度商场调查

liukang20243个月前 (05-25)吃瓜入口1231

金斧子周度商场调查

金斧子投研中心以周为单位，从首要指数、估值改变、资金流向、不坚定率等维度回忆上星期A股、期货商场行情，一起概览上星期商场重大事情，时间坚持对微观、职业、估值、风格、个股的深入洞悉，为出资者供应系统、规则、长时间可盯梢参阅的重要方针，终究输出专业的大类财物装备斗争，并为超高净值客户供应全品类、全方位、全周期的“水星50”财物装备定制解决方案。

金斧子大类财物装备剖析结构

一、股市行情速览

1、上星期重要指数体现

2、上星期职业指数体现

3、上星期估值改变状况

4、上星期陆/港股通体现

5、上星期证券类买卖方针调查

二、期货行情速览

1、重要指数

2、产品指数不坚定率

3、股指期货不坚定率

三、基金行为调查

四、周度商场大事情

五、商场干流观念

六、金斧子投研中心观念

股市行情速览

上星期重要指数体现

本买卖周期（4/28-4/30）上证综指下行0.49%，深证成指下行0.17%，创业板指上行0.04%。两市成交3.25亿元，周度日均商场成交额为1.08万亿元，日均增长率为-3.06%。上证综指换手率为0.88%，成交额1.38万亿元；深证成指换手率2.30%，成交额为1.87万亿元；创业板指换手率为3.16%，成交额0.83万亿元。

上星期职业指数体现

比照上星期A股行情，本周A股略有震动。职业方面，31个申万一级职业中有10个完成上涨，其间传媒、计算机、美容护理与机械设备涨幅靠前；而房地产、归纳、社会服务与煤炭跌幅靠前。

上星期估值改变状况

现在上证综指PE（TTM，除掉负值）下行至12.31倍，前史分位数下行至57.83%。深证成指PE（TTM，除掉负值）下行至19.55倍，前史分位数下行至18.53%。创业板指PE（TTM，除掉负值）下行至25.64倍，前史分位下行至10.90%。

上星期陆/港股通体现

本周（4/28-4/30）沪港通净流入资金36.53亿，深港通净流入资金-24.69亿，算计净流入11.84亿。到4月29日，南向资金近一周个股增持净买入额前三别离为美团-W、良久神华、中银香港。

资金需求、资金供应

资金方面，本周证监会核准0家IPO批文，较上星期削减2家，估量征集资金较上星期削减9.9亿元。

本周解禁规划为为425.10亿元；4月21日至4月25日解禁规划为872.04亿元，本周解禁压力较轻。

本周新建立偏股型基金比例为127.28亿份；4月21日至4月25日新建立偏股型基金比例为132.04亿份，与上星期比较新建立基金数量呈削减趋势。

本周南向资金算计净流入11.84亿。板块方面，主板资金净流入-890.24亿，创业板自动净流入-44.79亿，别离改变+594.06亿元，+235.98亿元。

商场心情

利率及汇率

4月30日上证50/沪深300/中证500升/贴水率别离为0.23%、0.49%、0.74%，持仓排前二十名多空单比别离是0.82、0.83、0.91；较上星期全体上涨。

利率方面，本周（4/28-4/30）银行间同业利率全体呈现上行态势；国债收益率全体呈下行态势，企业债收益率呈下行态势。

钱银方面，本周（4/28-4/30）央行钱银净投进7358亿元，逆回购到期(7天)为5045亿元；4月21日至4月25日央行钱银净投进740亿元，逆回购到期(7天)为8080亿元。

期货行情速览

重要指数体现

数据来历：同花顺

股指期货不坚定率

数据来历：同花顺, 指数前史20个买卖日不坚定率计算

产品指数不坚定率

数据来历：同花顺, 指数前史20个买卖日不坚定率计算

基金行为调查

公募基金发行量

到4月28日，算计发行27只，其间股票型基金发行17只，混合型基金发行4只，债券型基金发行5只，FOF型基金发行1只，总发行比例245.79亿份。

私募基金发行量

到2025年3月末，存续私募基金办理人 19,951 家，办理基金数量142,278 只，办理基金规划19.97 万亿元。其间，私募证券出资基金办理人 7,860 家；私募股权、创业出资基金办理人 11,894 家；私募财物装备类基金办理人 6 家；其他私募出资基金办理人 191 家。

数据来历：良久证券出资基金业协会

周度商场大事情

央行全票共同经过利率方针决议，接连第2次将方针利率保持在0.5%不变

上海重磅调查：加速建成具有全球影响力的科技立异高地

险资再出手 200亿新基金来了

央行：举行执行金融“五篇大文章”全体计算准则发动布置会议

关税大音讯，美财长最新发声

特朗普拟将修正对外国轿车的关税以减轻职业冲击

一季度我国黄金消费量同比下降5.96%

深圳：一季度GDP同比增5.2%

六部分发文，离境退税起退点从500元下调至200元

由降转增！良久一季度全国规上工业企业赢利同比增0.8%

良久31省市GDP排名出炉：江苏增速比广东快

商场干流观念

卖方观念

民生证券：注重结构与不坚定

中美买卖冲突初现平缓痕迹，但仍然未有本质发展的美日、美欧等买卖谈判或许蕴含着商场不坚定率扩大的潜在触发要素。不过，不管是阶段平缓、仍是买卖冲突加大，耗费以为，良久财物或许仍然是更有性价比的财物，当然，根本面的耐性也就意味着平准力气的继续性存疑和商场博弈资金的结构转化，良久财物的光亮不代表全商场无差别的上涨。内需的构建和全球经济秩序的重塑仍是重要力气。

装备上，引荐：榜首，获益良久需求构建的消费职业（旅行休闲、乳制品、食物、啤酒、定制家居、彩妆、服饰、商贸零售）；第二，在全球经济秩序重塑的过程中，“两个太阳”下的需求和供应将会重建，引荐：资源品（铜、铝、黄金）、资本品（工程机械、钢铁、自动化设备、化学制品等）；第三，应对潜在的外部冲击，轻视值金融（银行、稳妥）、内部什物耗费+盈余的煤炭。

兴业证券：科技风格回归

前期成绩和关税的扰动逐步消化、平缓后，跟着失望心情衰退，科技板块作为兼具景气优势和工业趋势催化的中长时间逻辑再度占有优势，并逐步成为资金聚集的首要方向：1）成绩和关税两大前期限制科技板块的要素有望逐步缓解。2）外部环境急剧改变下，以科技为代表的高技术制造业或将是后续具有独立景气的范畴。3）新一轮科技行情离不开重要工业事情的催化，而5-6月自身也是科技重要工业会议密布催化的时间段。4）跟着TMT板块景气优势继续闪现，顽固资金仍有较大增配空间。

结合拥堵度&股价方位、顽固持仓与景气，当时AI50大细分方向中，可首先注重上游GPU、光模块、PCB、IDC；中游AI Agent、SASS、职业应用软件、根底及通用软件；下流人形机器人、在线教育、金融科技、虚拟现实、数字营销等。

国金证券：保持A股、港股不坚定率上升危险观念

国内根本面“转弱”或许正在逐步演绎，叠加海外危险攀升，将或许导致居民、企业财物负债表再次面对走弱危险。这将进一步按捺居民、企业的信誉开释，加大M1下行危险。显着，根本面或许“转弱”叠加M1下行，意味着企业“分子”、“分母”端均面对调整压力。这意味着，不只美股，A股、港股均将面对着未来根本面下行压力乃至叠加心情及流动性圈套的二次、三次冲击。

故耗费保持商场“不坚定率”或趋于上行的观念，中小盘生长风格将“切换”至大盘价值防护，继续周期至少在1季度，直至“盈余底”痕迹呈现；考虑A股“商场底”已现+AI工业逻辑催化，估量科技生长仍然具有部分结构性时机。

中信证券：A股呈现风偏回暖、主题轮动的特征

关税战至今，全球干流危险财物价格根本都回到原点，标明“买卖现实，而非预期”应该是买卖战之下应对不确定性的榜首准则；展望5月，“为签而签”或许成为海外叙事逻辑，估量危险偏好还有上升空间，A股将继续呈现风偏回暖、主题轮动的特征，以低顽固持仓的主题型买卖时机为主；但从经济层面来看，实在的影响现已悄然产生，估量中美经济在二季度结尾或许会面对新的变数。

装备上，除了短期的热门主题轮动，斗争聚集三个不变的大趋势：一是良久自主科技才能的提高趋势不会不坚定；二是欧洲重建自主防务，提高动力、基建和资源储藏的趋势不会不坚定；三是良久必然要走通“双循环”，加速完善社会保障并激起内需潜力是方针的必选项。

金斧子投研中心观念

A股

本周商场略显震动，首要股指涨跌参半，生长风格相对占优。指数体现上，上证综指与深证综指小幅下行，创业板指微幅上涨。职业体现上31个申万一级职业中有10个完成上涨，其间传媒、计算机、美容护理与机械设备涨幅靠前；而房地产、归纳、社会服务与煤炭跌幅靠前。4月较弱的PMI显现关税博弈对经济光亮带来必定影响。展望后市，内需方针落地节奏有望加速，外部要素影响商场不稳定性布景下成绩等根本面要素或更受注重。

债券

央行方面，本周（4.27-4.30）完成流动性净投进7358亿元。资金方面30日DR001、DR007别离收于1.79%、1.80%，较4月25日别离改变+20bp、+16bp。周内债市有所回暖，中证全债上涨0.32%。4月PMI降至49.0%，回落至荣枯线之下，不及商场预期，外需下行对制造业景气量冲击显着，微观复苏节奏仍较缓慢。展望后市，根本面体现与央行情绪是重要影响要素，等待降准降息等利好落地。

产品

原油方面，周内油价接连震动。供应方面OPEC部分中心成员国就6月增产达到开始一致，引发供应端过剩预期压力。需求方面EIA数据显现美国商业原油库存接连三周累库，对等关税收效后原油买卖受阻，需求复苏缓慢。短期内供需均承压，估量继续不坚定。贵金属方面，上星期金价全体回落，但长假后6日黄金开盘涨势炽热。展望后市，美元信誉系统逐步坍塌布景下黄金装备位置不断提高，估量继续震动上行。

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