「智昇美国大选追寻」：川普2.0 究竟行不行

liukang20241周前 (04-15)吃瓜知乎526

来历：智昇财论

美国大选尘埃落定，川普再度入主白宫，全球也将迎来川普2.0年代。虽未正式就任，但现已开端搅动商场。黄金扶摇直上，直接跌破2700美元整数关口，单日跌幅约3%，美股三大股指均改写前史新高，道琼斯上涨3.57%，纳斯达克上涨2.95%，标普上涨2.53%。特朗普1.0年代的政治许诺到达率仅为23%，为保护共和党的大好局势，2.0年代大概率会愈加活跃实行许诺。

川普提出了一项规划宏大的减税计划，旨在经过将企业所得税率从35%降至21%，并进一步降至15%，来减轻企业的税务担负。这一方针革新估量将为美国收入最高的1%家庭带来均匀超越6万美元的减税，而对收入最低的60%家庭，均匀减税额则不到500美元。减税办法估量将明显下降企业和个人的税负，进步企业赢利预期，添加居民收入，然后影响消费添加和加快经济增速。从上一任期来看，动力、金融和工业等职业都因减税收获颇丰。对美股商场而言，这一减税方针被视为严重利好，资金正从避险财物（如黄金、美债等）转向美股等危险财物，预示着美股牛市有望持续。

特朗普一向推广“美国优先”的方针，其标志性举动之一是大幅进步关税。在其上一任期内，川普政府根据前史上的201、232和301条款，对全球（主要是我国）进口至美国的产品加征了10%-25%不等的关税，估量本次关税税率还会上升。这种高关税方针，一方面对美国本乡制造业有扶持的作用，一起也会促进企业为避开美国关税而赴美建厂，从而推进特朗普“制造业回流”蓝图的完成。长时刻来看，这或许冲击当时的制造业格式。

但是，制造业回流需求时刻，关税最终会转嫁到居民和企业头上。据估量，在上一轮加关税期间，美国家庭均匀每年因关税多开销了200-300美元，这添加了美国的通胀预期。据测算，关税对美国实践GDP的负向冲击为0.3%-0.5%。

减税必定会削减政府收入，川普政府为此主张削减政府开销，但肯定会进步政府的赤字率，美债规划也会更上一层楼。联邦预算问责委员会的陈述估量，特朗普的经济方针或许给美国添加7.5万亿美元债款，最糟糕景象下会添加15.15万亿美元债款。现在美债规划挨近36万亿，本财年利息开销将到达约8700亿美元，或将超越军费开销。

特朗普呼吁弱势美元，后期会持续施压美联储降息，弱势美元利于进步美国产品的国际竞争力。特朗普曾多次揭露表明，美国需求一个更“弱势”的美元，以便影响美国经济，美国财政方针或许会愈加宽松。

“放松监管”也将是本届新政府的重要施政大纲之一，动力、加密钱银、人工智能、住宅、轿车职业、环保以及金融等范畴的监管将会放松。动力上，该方针支撑化石动力的运用，估量美国页岩油产值将持续上升，现在美国页岩油产值已占国际产值的22%，成为全球最大的原油生产国。跟着欧佩克+减产举动的完毕，全球原油供给或许面对过剩的局势，对新动力轿车和新动力职业构成应战，尤其是光伏职业或许面对更大困难。在加密钱银范畴，数字钱银达观心情现已开端喷射，隔夜比特币现已打破76000美元，改写前史新高。但是对中小银行的监管放松应警觉，次贷危机便是由于对金融系统监管过于松懈，美国的金融系统危险或许会上升。

移民问题上会愈加收紧，上一任期建筑的隔离墙会被从头注重，加大对不合法移民的冲击力度，约束合法移民，会冲击民主党的票仓，但也会进步美国的用工本钱，不利于制造业回流，对通胀也会构成要挟。医疗上主张废弃平价医保计划，充分发挥商场的作用，以下降医疗本钱。支撑各州自行决定堕胎等法案，全体上仍旧保护传统观念。

智昇研讨商场策略师鹏程以为，减税对美国经济有促进作用，但后期经济或许会呈现过热的状况，美债或许也会迎来大迸发。而高关税会使得交易全球化开倒车，交易冲突也将变得更频频，通胀也将掉头直上，到时美联储在钱银方针大将变得被迫，降息利于经济添加，但不利于按捺通胀，不降息则很难到达弱势美元的作用。一起美国出口的扩展，则意味着美元输出的削减，会对美元霸主位置构成冲击，打乱当时的全球美元环流系统。

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