豆粕期价向下空间相对有限 中美交易冲突晋级

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研报正文

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【外盘】

4月8日美国白宫发言人宣告,美国将对一切从我国进口的产品征收104%的关税,从美国当地时刻4月9日清晨12时01分收效。美股承压收跌,原油再创新低。离岸人民币兑美元大幅跌落807点,跌破7.42,创下前史新低。Conab数据:到4月5日,巴西24/25年度大豆已收85.3%。CBOT大豆5月合约反抽1000关口受阻,收盘于992.5美分。

【现货】

周二43豆粕现货报价(仅供参考):华北区域天津中粮3320、天津九三3310;辽宁区域营口益海3290、盘锦中储粮3370;华东区域的泰州汇福3150、镇江中储粮3180;山东区域日照中纺3285;华南区域的东莞嘉吉3070。

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【库存】

Mysteel查询数据显现:2025年第14周(到4.06),进口大豆库存290.43万吨,较上星期添加42.51万吨,增幅17.15%,较去年同期削减86.99万吨,减幅23.05%。豆粕库存57.91万吨,较上星期削减16.89万吨,减幅22.58%,较去年同期添加27.91万吨,增幅93.03%。

【行业动态】

海关统计数据显现:2024年我国从美国进口大豆2213.4万吨,占比现已下降至21.07%。现在来看,5月13日以后到港的美豆税率为47%。25年1-2月,我国美豆进口量913万吨,到到25年3月20日,美对华出口未装船大豆还有100余万吨,别的还有一部分处在运送途中。前期买卖商对中美买卖冲突晋级存在必定预期,本年我国没加征惩罚性关税的美豆收购的数量,比较24年现已基本完成了60%以上,而剩下进口大豆的收购将转向南美。巴西大豆预期于4月中旬开端会集到港。

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【操作战略】

美豆970美分一线企稳反抽,新季美豆栽培开端,向下空间相对有限。中美买卖冲突晋级,巴西CNF报价较节前上调,投机资金炒作下半年进口变数,9粕增仓打破3100再创新高。夜间买卖时段9粕强势调整,收盘3142。5粕买卖时刻窗收窄,减仓跟涨,基差缩小,技能图形有所转稳。重视巴西升贴水改变和巴西大豆到港进展,9粕多单留意仓位操控。持续重视中美关税互加晋级带来的月差结构改变。

(转自:曲合期货)

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